Investování do dluhopisů: Výhled trhu na rok 2024: typy, rizika, výnosy a výhled trhu

Investování do dluhopisů může nabídnout spolehlivý tok příjmů a diverzifikaci portfolia, ale orientace na trhu s dluhopisy vyžaduje jasnou znalost souvisejících rizik a výnosů.

V tomto komplexním průvodci se dozvíte:

• Různé typy dostupných dluhopisů
• Výhody a rizika investování do dluhopisů
• Strategie investování do jednotlivých dluhopisů, podílových fondů a ETF
• Výhled trhu s dluhopisy v roce 2024

Ať už jste zkušený investor, který chce vyladit své portfolio, nebo začátečník, který se snaží pochopit roli dluhopisů ve svém finančním plánu, tento článek vám poskytne informace, které potřebujete k informovanému rozhodování a maximalizaci výnosů ve světě investování do dluhopisů.

 Co jsou dluhopisy?

Dluhopisy představují jednoduchý způsob investování prostřednictvím půjčování peněz vládám nebo společnostem. Investoři na oplátku dostávají pravidelné úrokové platby a po splatnosti dluhopisu dostanou zpět svou jistinu. Jsou spolehlivou volbou pro ty, kteří chtějí diverzifikovat svá portfolia a vytvořit si stálý příjem. Pro rozumné investování je zásadní pochopit, jak dluhopisy fungují a jaké jsou jejich klíčové vlastnosti. Pochopením základních informací mohou investoři činit informovaná rozhodnutí, která odpovídají jejich finančním cílům.

 Jak fungují dluhopisy

Když subjekt, například podnik nebo vláda, potřebuje získat finanční prostředky, může vydat dluhopisy a půjčit si peníze od investorů. Emitent dluhopisu se zaváže, že bude majiteli dluhopisu v pravidelných intervalech, obvykle pololetně nebo ročně, vyplácet určitou částku úroku (tzv. kupón) a po splatnosti dluhopisu splatí jistinu (neboli nominální hodnotu).

Řekněme například, že DIFOSIS vydá pětiletý dluhopis v nominální hodnotě 1 000 EUR s kupónovou sazbou 8,7 %. Investoři, kteří tyto dluhopisy koupí, v podstatě půjčí společnosti DIFOSIS 1 000 EUR. Na oplátku obdrží 87 EUR v ročních úrokových platbách (8,7 % z 1 000 EUR) po dobu následujících 10 let a na konci období splatí DIFOSIS jistinu 1 000 EUR.

 Primární a sekundární trhy s dluhopisy

Dluhopisy se nejprve prodávají na primárním trhu, kde emitent obdrží výnosy z prodeje. Po prvotní nabídce mohou být dluhopisy obchodovány mezi investory na sekundárním trhu. Ceny dluhopisů na sekundárním trhu kolísají na základě různých faktorů, včetně změn úrokových sazeb, úvěrové kvality emitenta a tržních podmínek.

 Klíčové charakteristiky dluhopisů

Dluhopisy jsou definovány několika klíčovými znaky, které ovlivňují jejich výkonnost:

 Nominální hodnota (nebo jmenovitá hodnota)

Nominální hodnota je částka, kterou se emitent dluhopisu zavazuje splatit držiteli dluhopisu při splatnosti. Většina dluhopisů má nominální hodnotu 1 000 EUR, ale může se lišit. Jmenovitá hodnota se také používá pro výpočet úrokových plateb.

 Kupónová sazba

Kupónová sazba je roční úroková sazba, kterou se emitent dluhopisu zavazuje vyplatit držiteli dluhopisu. Vyjadřuje se jako procento z nominální hodnoty. Například dluhopis s nominální hodnotou 1 000 EUR a kupónovou sazbou 4 % vyplatí roční úrok 40 EUR.

 Data kupónů

Kupónové termíny jsou plánované termíny, kdy emitent dluhopisů vyplácí držitelům dluhopisů úroky. Tato data jsou obvykle pololetní, ale mohou být i roční nebo čtvrtletní.

 Datum splatnosti

Datum splatnosti je datum, kdy emitent dluhopisu splatí majiteli dluhopisu jeho nominální hodnotu. Doba splatnosti dluhopisů se může pohybovat od několika měsíců až po 30 a více let. Dlouhodobější dluhopisy obvykle nabízejí vyšší úrokové sazby, které investorům kompenzují vázání peněz na delší dobu.

Pochopením těchto základních vlastností dluhopisů mohou investoři lépe vyhodnocovat a porovnávat různé nabídky dluhopisů a vytvořit tak dobře diverzifikované portfolio, které odpovídá jejich investičním cílům a toleranci k riziku. V další části se budeme zabývat různými typy dluhopisů, které jsou na trhu k dispozici.

 Typy dluhopisů

Základem trhu s dluhopisy jsou státní, komunální a podnikové dluhopisy. Každý typ se vyznačuje odlišnými vlastnostmi – různou mírou úvěrového rizika a daňovými dopady. Státní dluhopisy jsou obvykle nízkorizikové, zatímco podnikové dluhopisy nabízejí vyšší výnosy s vyšším rizikem. Komunální dluhopisy často poskytují daňové výhody. Pochopení podstatných vlastností jednotlivých typů dluhopisů může investorům pomoci činit informovaná rozhodnutí při vytváření vyváženého a diverzifikovaného portfolia.

 Státní dluhopisy

Státní dluhopisy, známé také jako státní dluhopisy, vydávají vlády jednotlivých států za účelem financování různých projektů a výdajů. Tyto dluhopisy jsou obecně považovány za investice s nízkým rizikem, protože jsou zajištěny vládou, která je vydala.

Vzhledem k nízkému riziku nabízejí státní dluhopisy obvykle nižší výnosy ve srovnání s jinými typy dluhopisů. Přesto však mohou hrát klíčovou roli v diverzifikovaném investičním portfoliu, zejména v dobách ekonomické nejistoty, kdy investoři hledají stabilní, bezpečná aktiva.

 Úvěrové riziko a likvidita

Státní dluhopisy jsou často považovány za měřítko pro ostatní typy dluhopisů z hlediska úvěrového rizika. Úvěrové riziko spojené se státními dluhopisy závisí na ekonomické a politické stabilitě emitující země. Vyspělé země se silnou ekonomikou, jako jsou Spojené státy, Velká Británie a Německo, mají obecně nižší úvěrové riziko ve srovnání se zeměmi rozvíjejících se trhů.

Dalším důležitým faktorem při investování do státních dluhopisů je likvidita. Dluhopisy vydané významnými vyspělými zeměmi mají obvykle vysokou likviditu, což znamená, že je lze snadno nakupovat a prodávat na sekundárním trhu, aniž by to výrazně ovlivnilo jejich cenu. Tato likvidita je zásadní pro investory, kteří mohou potřebovat rychle upravit svá portfolia v reakci na měnící se podmínky na trhu.

 Komunální dluhopisy

Komunální dluhopisy vydávají státní a místní samosprávy za účelem financování veřejných projektů, jako je infrastruktura, školy a nemocnice. Jednou z hlavních výhod investic do komunálních dluhopisů je jejich daňový režim. Úroky z komunálních dluhopisů jsou často osvobozeny od federálních daní a mohou být osvobozeny i od státních daní pro obyvatele státu, který je vydal.

Komunální dluhopisy nabízejí díky svým daňovým výhodám obvykle nižší výnosy ve srovnání s podnikovými dluhopisy s podobným úvěrovým ratingem. Pro investory ve vyšších daňových pásmech však mohou být komunální dluhopisy díky daňovým úsporám atraktivní investiční možností.

 Úvěrové riziko a due diligence

Komunální dluhopisy sice obecně nesou vyšší úvěrové riziko než státní dluhopisy, přesto však mají nižší míru selhání než podnikové dluhopisy. Investoři by měli při zvažování investic do komunálních dluhopisů provést důkladnou prověrku, protože úvěrové riziko se může u jednotlivých emitentů výrazně lišit.

Mezi faktory, které je třeba při hodnocení komunálních dluhopisů zvážit, patří finanční zdraví emitenta, síla místní ekonomiky a konkrétní financovaný projekt. Investoři mohou při posuzování úvěrové bonity emitentů komunálních dluhopisů vycházet také z úvěrových ratingů přidělených agenturami, jako jsou Moody’s, Standard & Poor’s a Fitch.

 Korporátní dluhopisy

Podnikové dluhopisy vydávají podniky za účelem získání kapitálu pro různé účely, jako je financování expanze, refinancování stávajícího dluhu nebo financování akvizic. Tyto dluhopisy obvykle nabízejí vyšší výnosy než státní nebo komunální dluhopisy vzhledem ke zvýšenému úvěrovému riziku spojenému s podnikovými emitenty.

Podnikové dluhopisy lze rozdělit do dvou hlavních kategorií podle jejich úvěrové kvality:

1. Dluhopisy investičního stupně: Vydávají je společnosti se silným finančním zdravím a nízkým rizikem selhání. Tyto dluhopisy mají úvěrový rating BBB- nebo vyšší podle agentury Standard & Poor’s nebo Baa3 nebo vyšší podle agentury Moody’s.
2. Dluhopisy s vysokým výnosem (známé také jako „junk“ dluhopisy): Vydávají je společnosti s nižším úvěrovým ratingem a vyšším rizikem selhání. Tyto dluhopisy nabízejí vyšší výnosy, které investorům kompenzují zvýšené riziko.

 Analýza investic do podnikových dluhopisů

Při zvažování investic do podnikových dluhopisů je nezbytné analyzovat finanční stabilitu emitující společnosti, její peněžní toky a schopnost obsluhovat své dluhové závazky. Investoři by měli prověřit úvěrové ratingy společnosti, finanční výkazy a trendy v odvětví, aby posoudili její úvěruschopnost.

Diverzifikace je při investování do podnikových dluhopisů klíčová, protože pomáhá rozložit riziko mezi více emitentů a odvětví. Investoři mohou dosáhnout diverzifikace investováním do podílových fondů podnikových dluhopisů nebo fondů obchodovaných na burze (ETF), které drží širokou škálu podnikových dluhopisů.

 Agenturní dluhopisy

Agenturní dluhopisy vydávají organizace spojené s vládou, jako jsou Fannie Mae (Federal National Mortgage Association) a Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corporation). Tyto organizace byly vytvořeny na podporu amerického trhu s bydlením tím, že nakupují hypotéky od věřitelů a balí je do cenných papírů krytých hypotékami (MBS).

V Evropě jsou agenturní dluhopisy vydávány organizacemi spojenými s vládou, jako je španělský CORES a rakouský ASFINAG.

Agenturní dluhopisy sice nejsou přímo kryté plnou důvěrou a úvěrem vlády USA, přesto jsou považovány za velmi nízkorizikové investice. Je to proto, že emitující agentury mají implicitní vládní záruku a vláda USA v minulosti poskytovala podporu, aby zabránila selhání.

Agenturní dluhopisy obvykle nabízejí vyšší výnosy než státní dluhopisy USA, ale nižší výnosy než podnikové a komunální dluhopisy. Mohou být atraktivní volbou pro investory, kteří hledají rovnováhu mezi bezpečností a potenciálem výnosu.

 Mezinárodní dluhopisy

Investoři mohou také zvážit diverzifikaci svých dluhopisových portfolií investováním do mezinárodních dluhopisů. Tyto dluhopisy jsou vydávány zahraničními vládami nebo společnostmi a mohou poskytnout expozici vůči různým ekonomickým a úrokovým prostředím.

Mezinárodní dluhopisy lze rozdělit na dva hlavní typy:

1. Dluhopisy rozvinutých trhů: Vydávají je vlády nebo společnosti ve vyspělých zemích se stabilní ekonomikou a politickým systémem, jako je Japonsko, Kanada nebo evropské země.
2. Dluhopisy rozvíjejících se trhů: Vydávají je vlády nebo podniky v rozvojových zemích s vyšším potenciálem růstu, ale také vyšším rizikem, jako je Brazílie, Indie nebo Čína.

Při investování do mezinárodních dluhopisů by si investoři měli být vědomi dalších rizik, jako jsou výkyvy měn, politická nestabilita a rozdílné daňové zacházení. Zajištěné dluhopisové fondy nebo ETF mohou pomoci zmírnit některá z těchto rizik pomocí strategií měnového zajištění.

 Srovnání typů dluhopisů

 Výhody investování do dluhopisů

Investice do dluhopisů může posílit portfolio tím, že nabízí stabilitu a stálý příjem. Dluhopisy mají nízkou korelaci s akciemi, což z nich činí spolehlivou možnost snížení rizika. Pomáhají zachovat kapitál a poskytují stálý tok úroků, který může být cenným doplňkem jiných investic. V nejistých dobách slouží dluhopisy jako pojistka, která dodá vaší finanční strategii rovnováhu a jistotu. Dluhopisy, které jsou jednoduché a přímočaré, hrají klíčovou roli při ochraně a dlouhodobém růstu vašeho majetku.

 Diverzifikace portfolia

Dluhopisy hrají klíčovou roli při diverzifikaci investičních portfolií. Mají nízkou korelaci s akciemi, což znamená, že jejich ceny se nepohybují v závislosti na akciových trzích. Když ceny akcií klesají, ceny dluhopisů často zůstávají stabilní nebo dokonce rostou. To pomáhá vyrovnávat celkové výnosy portfolia a snižovat volatilitu.

Alokací části portfolia do dluhopisů mohou investoři efektivně řídit riziko. Přesný podíl dluhopisů v portfoliu závisí na individuální toleranci k riziku a investičních cílech. Obvyklým pravidlem je držet procento dluhopisů odpovídající věku. Například čtyřicetiletý investor by mohl držet 40 % dluhopisů a 60 % akcií.

 Zachování kapitálu

Jedním z hlavních důvodů, proč investoři volí dluhopisy, je zachování kapitálu. Když investor kupuje dluhopis, v podstatě půjčuje peníze emitentovi. Emitent na oplátku slibuje, že v době splatnosti splatí nominální hodnotu dluhopisu spolu s pravidelnými výplatami úroků v průběhu splatnosti.

Díky tomuto příslibu splacení jsou dluhopisy ve srovnání s akciemi méně rizikovou investicí. Zatímco společnost může zkrachovat a akcionáři nezůstanou nic dlužni, držitelé dluhopisů mají v případě likvidace vyšší nárok na aktiva. A i když má společnost nebo vláda finanční potíže, často jsou stále schopny vyplácet držitelům dluhopisů úroky.

Samozřejmě, že ne všechny dluhopisy jsou z hlediska rizika stejné. Podnikové dluhopisy vydané společnostmi s nejistým finančním stavem budou rizikovější než dluhopisy vydané stabilními a ziskovými firmami. A dokonce i státní dluhopisy mohou být rizikové, pokud je země, která je vydává, politicky nebo ekonomicky nestabilní. Obecně jsou však dluhopisy považovány za bezpečnější útočiště pro kapitál než akcie.

 Tvorba příjmů

Další klíčovou výhodou dluhopisů je stálý tok příjmů, který poskytují prostřednictvím pravidelných úrokových plateb, známých také jako kupónové platby. Tento spolehlivý příjem je atraktivní zejména pro důchodce a další investory, kteří chtějí ze svých investic generovat peněžní tok.

Výše generovaného příjmu závisí na kupónové sazbě dluhopisu. Jedná se o roční úrokovou sazbu placenou emitentem, vyjádřenou jako procento z nominální hodnoty dluhopisu. Například dluhopis s nominální hodnotou 1 000 EUR a kupónovou sazbou 5 % vyplatí roční úrok 50 EUR.

Tyto úroky lze použít jako doplněk k příjmům z jiných zdrojů, jako je sociální zabezpečení, penze nebo dividendy z akcií. Lze je také reinvestovat do dalších dluhopisů nebo jiných investic, což umožňuje, aby jistina v průběhu času rostla díky síle složeného úročení.

Je důležité si uvědomit, že ačkoli je příjem z dluhopisů obecně spolehlivý, není zaručený. Emitenti dluhopisů mohou své platby nesplácet. Proto je velmi důležité zvážit úvěruschopnost emitenta, ať už se jedná o obchodní společnost nebo státní subjekt. Ratingové agentury jako Standard & Poor’s a Moody’s přidělují dluhopisům úvěrové ratingy, aby investoři měli představu o riziku nesplacení, které podstupují.

 Předvídatelnost a plánování

Dluhopisy nabízejí určitou míru předvídatelnosti, která může být velmi užitečná pro finanční plánování. Když si investor koupí dluhopis, přesně ví, kolik výnosů obdrží a kdy je obdrží. Ví také, kdy dostane zpět svou jistinu (za předpokladu, že emitent neselže).

Tato předvídatelnost může být cenná zejména pro investory, kteří se spoléhají na to, že jejich příjmy z investic pokryjí určité výdaje. Například investor, který potřebuje příjem ve výši 50 000 EUR ročně, si může sestavit dluhopisový žebřík – portfolio dluhopisů s rozloženou splatností – který mu zajistí potřebný peněžní tok.

Schopnost sladit budoucí závazky se splatností dluhopisů je užitečná také pro institucionální investory, jako jsou penzijní fondy a pojišťovny. Tyto organizace musí zajistit, aby měly k dispozici dostatek prostředků na budoucí výplaty příjemcům. Investováním do dluhopisů se splatností, která odpovídá jejich budoucím závazkům, mohou snížit riziko, že nebudou mít dostatek prostředků.

Tato předvídatelnost je samozřejmě spojena s určitým kompromisem. Dluhopisy obecně nabízejí nižší potenciální výnosy než akcie. Investoři musí vyvážit svou potřebu stabilního a předvídatelného příjmu s touhou po zhodnocení kapitálu. Pro mnohé je optimálním řešením kombinace akcií pro růst a dluhopisů pro stabilitu a příjem.

V uvedené části blogu jsou popsána rizika spojená s investicemi do dluhopisů, včetně úrokového rizika, úvěrového rizika/rizika selhání, rizika likvidity a inflačního rizika. Zde je aktualizovaná verze s ověřeným obsahem a přidanými odkazy:

 Rizika na trhu dluhopisů

Dluhopisy mají sice pověst stabilních, ale nejsou bez rizika. Investoři čelí několika hlavním nebezpečím: kolísání úrokových sazeb, které může snížit hodnotu dluhopisů, úvěrovému riziku, kdy emitenti mohou selhat, a riziku likvidity, které ztěžuje prodej dluhopisů v případě potřeby. Porozumět těmto rizikům je nejen obezřetné – je to nezbytné pro přijímání správných investičních rozhodnutí. Přitažlivost dluhopisu může rychle poklesnout, pokud si plně neuvědomíte jeho rizika. Pečlivé zvážení těchto faktorů může investorům pomoci pohybovat se na trhu s dluhopisy s nadhledem a vyhnout se nástrahám, které by mohly ohrozit jejich finanční cíle.

 Úrokové riziko

Když úrokové sazby rostou, ceny dluhopisů klesají a naopak. Tento inverzní vztah je základním konceptem investování do dluhopisů. Důvod je jednoduchý: když se úrokové sazby zvyšují, nově emitované dluhopisy nabízejí vyšší kupónové sazby, čímž se stávající dluhopisy s nižšími sazbami stávají méně atraktivními. Investoři budou tyto dluhopisy s nižším výnosem prodávat, čímž se jejich ceny budou snižovat, dokud nedosáhnou úrovně, kdy jejich výnosy budou konkurenceschopné s novými dluhopisy s vyššími sazbami.

Velikost úrokového rizika závisí na splatnosti dluhopisu. Dluhopisy s delší dobou splatnosti jsou citlivější na změny úrokových sazeb, protože v průběhu doby splatnosti dluhopisu je více času na kolísání sazeb. Například zvýšení úrokových sazeb o 1 % může způsobit, že desetiletý dluhopis ztratí 9 % své hodnoty, zatímco dvouletý dluhopis může ztratit pouze 2 %.

 Řízení úrokového rizika

Investoři mohou řídit úrokové riziko:

1. Žebříkování: Nákup dluhopisů s různou dobou splatnosti tak, aby každý rok nastala splatnost části portfolia, což umožní reinvestici za aktuální sazby.
2. Kratší doba trvání: Zaměření na dluhopisy s kratší dobou splatnosti, které jsou méně citlivé na změny sazeb.
3. Dluhopisy s pohyblivou úrokovou sazbou: Investice do dluhopisů, jejichž kupónová sazba se přizpůsobuje tržním sazbám.

 Úvěrové riziko/riziko selhání

Úvěrové riziko, známé také jako riziko selhání, je možnost, že emitent dluhopisu nezaplatí včas úroky nebo jistinu. Pokud k tomu dojde, mohou držitelé dluhopisů přijít o značnou část své investice. Pravděpodobnost selhání se odráží v úvěrovém ratingu dluhopisu, přičemž dluhopisy s nižším ratingem nabízejí vyšší výnosy, které kompenzují zvýšené riziko.

Úvěrové riziko je nejvýznamnější pro podnikové dluhopisy, zejména dluhopisy s vysokým výnosem nebo tzv. junk dluhopisy. Ty jsou vydávány společnostmi se slabším finančním profilem, a tudíž s vyšším rizikem selhání. Státní dluhopisy, zejména ty, které vydává americká federální vláda, mají velmi nízké úvěrové riziko vzhledem k tomu, že vláda může zvyšovat daně a tisknout peníze, aby dostála svým závazkům.

 Hodnocení úvěrového rizika

Investoři mohou posoudit úvěrové riziko dluhopisu podle:

1. Úvěrové hodnocení: Ratingy od agentur jako Moody’s, S&P a Fitch ukazují úvěruschopnost emitenta.
2. Finanční analýza: Zkoumání finančních výkazů emitenta, výše dluhu a peněžních toků.
3. Hospodářské podmínky: Zohlednění stavu odvětví emitenta a širší ekonomiky.

 Riziko likvidity

Riziko likvidity je riziko, že investor nebude schopen prodat dluhopis rychle nebo za spravedlivou cenu. To může být problém, pokud investor potřebuje narychlo získat hotovost nebo pokud chce vyvážit své portfolio.

Riziko likvidity se méně týká státních dluhopisů, které mají velké a aktivní trhy. Může však být významným problémem u podnikových dluhopisů, zejména v dobách napětí na trhu, kdy se mnoho investorů může snažit prodat najednou. V těchto situacích mohou být investoři nuceni akceptovat nižší cenu, aby našli kupce.

 Snižování rizika likvidity

Investoři mohou riziko likvidity zmírnit:

1. Zůstat u vysoce obchodovaných dluhopisů: Jako jsou americké státní dluhopisy nebo velké podnikové emise.
2. Používání ETF: Dluhopisové ETF nabízejí vnitrodenní likviditu a lze s nimi obchodovat snadněji než s jednotlivými dluhopisy.
3. Udržování hotovostní rezervy: Mít po ruce určitou hotovost snižuje potřebu prodávat dluhopisy v případě nouze.

 Inflační riziko

Inflační riziko je riziko, že kupní síla budoucích peněžních toků dluhopisu poklesne v důsledku inflace. Protože většina dluhopisů vyplácí pevnou úrokovou sazbu, jejich reálný výnos (výnos po odečtení inflace) může být snižován rostoucími cenami.

Toto riziko je nejvýznamnější u dlouhodobých dluhopisů, protože zde je více času na to, aby se inflace za dobu trvání dluhopisu zvýšila. Cenné papíry chráněné proti inflaci (Treasury Inflation-Protected Securities, TIPS) jsou navrženy tak, aby toto riziko zmírňovaly tím, že upravují hodnotu své jistiny na základě změn indexu spotřebitelských cen (CPI).

 Historická inflace a výnosy dluhopisů

Dluhopisy dlouhodobě přinášely výnosy vyšší než míra inflace, ale byla i období, kdy inflace překonala výnosy dluhopisů. Například:

• V 70. letech vedla vysoká inflace k záporným reálným výnosům mnoha dluhopisů.
• V roce 2010 vedla nízká inflace a klesající úrokové sazby k vysokým reálným výnosům dluhopisů.

 Žádná investice není 100% bezpečná

I když jsou dluhopisy obecně považovány za bezpečnější než akcie, žádná investice není zcela bez rizika. Dokonce i dluhopisy amerického ministerstva financí, které jsou kryty plnou důvěrou a úvěrem vlády USA, nesou úrokové a inflační riziko.

Dluhopisy však mohou hrát důležitou roli v diverzifikovaném portfoliu, protože poskytují stabilní příjem, zachovávají kapitál a vyrovnávají volatilitu akcií. Klíčem je pochopit související rizika a vybrat si dluhopisy, které odpovídají vašim investičním cílům a toleranci k riziku.

 Výnosy z investic do dluhopisů

Dluhopisy nabízejí výnosy třemi způsoby: pravidelnou výplatou kuponu, zhodnocením ceny a reinvesticí úroků. Pochopení těchto výnosů závisí na třech ukazatelích: kupónovém výnosu, běžném výnosu a výnosu do splatnosti (YTM). Skutečný výnos, který získáte, závisí do značné míry na typu dluhopisu, jeho úvěrové kvalitě a převládajících tržních podmínkách. Každý z těchto faktorů hraje zásadní roli při utváření celkové výkonnosti investice. Investoři musí tyto prvky pečlivě vyhodnocovat, aby mohli posoudit potenciální zisky nebo rizika spojená s jejich investicemi do dluhopisů.

 Výnos kupónu

Kupónový výnos je roční úroková sazba vyplácená z nominální hodnoty dluhopisu. Představuje aktuální výnos, který dluhopis poskytuje investorům. Například dluhopis v hodnotě 1 000 EUR s kupónem ve výši 5 % vynáší 50 EUR ročně až do splatnosti.

 Sazby kupónů a frekvence plateb

Kupónové sazby jsou stanoveny při vydání dluhopisu a zůstávají pevné po celou dobu jeho platnosti. Frekvence výplaty kupónů se však může lišit:

• Roční: Úroky se vyplácejí jednou ročně
• Půlročně: Úroky se platí dvakrát ročně (nejčastěji)
• Čtvrtletně: Úroky se vyplácejí čtyřikrát ročně
• Měsíčně: Úroky se platí měsíčně (zřídka)
• Denně: Úroky vyplácené denně (některé dluhopisy s vysokým výnosem)

 Aktuální výnos

Aktuální výnos se vypočítá vydělením ročních kupónových plateb aktuální tržní cenou dluhopisu. Tato metrika zohledňuje cenu dluhopisu, ať už byl nakoupen s diskontem nebo prémií k nominální hodnotě.

Například dluhopis s 5% kupónem obchodovaný za 900 EUR má aktuální výnos 5,56 % (50/900). Pokud by se stejný dluhopis obchodoval za 1 100 EUR, aktuální výnos by byl 4,55 % (50/1 100).

 Vztah mezi cenami a výnosy dluhopisů

Ceny dluhopisů a jejich výnosy jsou v inverzním vztahu:

• Když ceny dluhopisů rostou, výnosy klesají
• Když ceny dluhopisů klesají, výnosy rostou

Tento vztah je pro investory velmi důležitý, protože ovlivňuje celkový výnos jejich dluhopisových investic.

 Výnos do splatnosti (YTM)

Výnos do splatnosti (YTM) je celkový očekávaný výnos z dluhopisu, pokud je držen až do splatnosti. YTM předpokládá, že všechny kupónové platby jsou reinvestovány stejnou sazbou, a zohledňuje kapitálové zisky nebo ztráty, pokud je dluhopis zakoupen s diskontem nebo prémií oproti nominální hodnotě.

 Celkový výnos

Celkový výnos dluhopisu se skládá ze tří složek:

1. Příjmy z kupónů: Pravidelné úrokové platby
2. Zhodnocení/odpis kapitálu: Zisk nebo ztráta v ceně dluhopisu.
3. Reinvestice výnosů z kupónů: Dodatečný výnos získaný reinvestováním kupónových plateb.

 Historické výnosy dluhopisů

Dluhopisy v minulosti přinášely nižší výnosy než akcie, ale s menší volatilitou. Podle údajů společnosti Morningstar činil průměrný roční výnos dlouhodobých státních dluhopisů v letech 1926 až 2021 5,5 %, zatímco průměrný roční výnos akcií s velkou tržní kapitalizací ve stejném období byl 10,3 %.

 Faktory ovlivňující výnosy dluhopisů

Výnosy dluhopisů ovlivňuje několik faktorů, včetně:

1. Změny úrokových sazeb
2. Kvalita úvěrů
3. Inflační očekávání
4. Likvidita
5. Zralost
6. Zdanění

Pochopení těchto faktorů a jejich vlivu na výnosy dluhopisů je nezbytné pro přijímání informovaných investičních rozhodnutí. Podrobnější informace o těchto faktorech naleznete v průvodci Federálního rezervního systému pro investování do dluhopisů.

 Závěr

Výnosy investic do dluhopisů jsou ovlivněny různými faktory a jejich pochopení je pro investory klíčové. Zohledněním kupónového výnosu, aktuálního výnosu, výnosu do splatnosti a celkového výnosu mohou investoři činit informovaná rozhodnutí o svých investicích do dluhopisů.

Zde je aktualizovaná část blogu s ověřeným obsahem a přidanými odkazy:

 Jak investovat do dluhopisů

Investování do dluhopisů je jednoduchý způsob, jak si zajistit stálý příjem a zároveň diverzifikovat své portfolio. Můžete nakupovat jednotlivé dluhopisy nebo se rozhodnout pro podílové fondy či ETF, které je sdružují. Výběr závisí na vašich finančních cílech, míře rizika, které jste ochotni podstoupit, a na vašem investičním časovém plánu. Dluhopisy jsou obvykle považovány za bezpečnější sázku, ale nejsou bez rizika. Než se do nich ponoříte, je nezbytné tyto faktory zvážit. Začněte s jasnou představou o tom, čeho chcete dosáhnout a jak do tohoto obrazu zapadají dluhopisy.

Investování do dluhopisů může začátečníkům připadat skličující, ale se správnými znalostmi a přístupem může být cenným doplňkem vašeho investičního portfolia. Zde jsou uvedeny hlavní způsoby investování do dluhopisů:

 Individuální dluhopisy

Nákup jednotlivých dluhopisů vám umožňuje ručně vybírat emitenty a splatnosti, které odpovídají vašim investičním cílům. Při nákupu jednotlivých dluhopisů obvykle spolupracujete s makléřem, který si účtuje přirážku nebo provizi z transakce. Je důležité důkladně prozkoumat emitenty dluhopisů a vytvořit diverzifikované portfolio, abyste mohli řídit riziko.

 Minimální investice a nominální hodnoty

Jednotlivé dluhopisy mají často vyšší minimální investice než podílové fondy nebo ETF. Většina dluhopisů je vydávána v nominálních hodnotách 1 000 nebo 5 000 eur, což znamená, že pro začátek budete potřebovat alespoň tuto částku. Někteří makléři však nabízejí „minidluhopisy“ s nižšími minimálními částkami, takže jsou dostupnější pro menší investory. Například Fidelity Investments nabízí minidluhopisy s minimální investicí 100 €.

 Dluhopisové podílové fondy

Dluhopisové podílové fondy nabízejí profesionální správu a okamžitou diverzifikaci v rámci jedné investice. Manažeři fondu se starají o výzkum, výběr a obchodování s dluhopisy v rámci portfolia fondu. Díky tomuto přístupu, kdy se na dluhopisové podílové fondy nemusí nikdo ohlížet, jsou pro mnoho investorů oblíbenou volbou.

 Příjmy a dividendy

Dluhopisové podílové fondy obvykle vyplácejí výnosy měsíčně ve formě dividend. Tento pravidelný peněžní tok lze reinvestovat nebo použít k doplnění příjmu. Mějte na paměti, že dividendy dluhopisových fondů mohou kolísat v závislosti na podkladových aktivech a tržních podmínkách.

 Nízké minimální investice

Jednou z výhod dluhopisových podílových fondů je jejich nízká minimální investice. Mnohé fondy umožňují začít investovat již se 100 až 500 EUR, takže jsou dostupné širokému okruhu investorů. Některé fondy dokonce upouštějí od minimálních vkladů, pokud si nastavíte automatické měsíční příspěvky. Například dluhopisový indexový fond Vanguard má minimální investici 3 000 EUR, ale lze od ní upustit při automatické měsíční investici 100 EUR.

 Dluhopisové ETF

Fondy obchodované na burze (ETF) zaměřené na dluhopisy jsou stále oblíbenější díky svým nízkým nákladům, transparentnosti a flexibilitě. Dluhopisové ETF se obchodují na burzách, což umožňuje nakupovat a prodávat akcie v průběhu dne za ceny v reálném čase.

 Nižší poměry nákladů

Dluhopisové ETF mají často nižší nákladové poměry než aktivně spravované podílové fondy, což se může projevit ve vyšších výnosech v průběhu času. Je však důležité pečlivě porovnávat náklady, protože některé specializované nebo aktivně spravované ETF mohou mít vyšší poplatky.

 Žádné minimální investice

Mnoho dluhopisových ETF nemá žádné minimální investiční požadavky, takže můžete začít investovat s dostatečným množstvím peněz na nákup jedné akcie. Díky této nízké vstupní bariéře jsou dluhopisové ETF atraktivní volbou pro začátečníky a osoby s menšími investičními účty.

 Robotičtí poradci a spravované účty

Pokud chcete mít zcela volné ruce, zvažte využití služby robotického poradce nebo spravovaného účtu, který do svých portfolií zahrnuje dluhopisy. Tyto služby využívají algoritmy a profesionální dohled k sestavení a správě diverzifikovaných portfolií přizpůsobených vašim cílům a toleranci k riziku.

 Automatické vyvažování a diverzifikace

Robotičtí poradci a spravované účty automaticky mění vyvážení vašeho portfolia tak, aby bylo zachováno vaše cílové rozložení aktiv. Tím je zajištěno, že vaše držba dluhopisů zůstane v souladu s vaší investiční strategií, i když se podmínky na trhu mění. Tyto služby navíc poskytují vestavěnou diverzifikaci napříč různými sektory dluhopisů a jejich splatností.

 Volba správného přístupu

Nejlepší způsob investování do dluhopisů závisí na vaší jedinečné finanční situaci, cílech a preferencích. Zvažte faktory, jako jsou:

• Váš investiční harmonogram a potřeby likvidity
• Vaše tolerance k riziku a touha po stabilitě
• množství času a úsilí, které chcete věnovat správě svých investic.
• Váš investiční rozpočet a minimální částky na účtu

Zvážením těchto faktorů a pochopením různých způsobů investování do dluhopisů můžete učinit informované rozhodnutí, které bude v souladu s vaší celkovou investiční strategií.

Odkazy: Fidelity Investments. (n.d.). Minidluhopisy. Získáno z https://www.fidelity.com/bonds/mini-bondsVanguard. (b.d.). Dluhopisový indexový fond. Získáno z https://investor.vanguard.com/mutual-funds/profile/Bond-Index-FundiShares. (n.d.). ETF Core U.S. Aggregate Bond. Získáno z https://www.ishares.com/us/products/251144/ishares-core-us-aggregate-bond-etf

 Výhled trhu s dluhopisy na rok 2024

V roce 2024 čeká trh s dluhopisy změna. Očekává se, že s ochlazením inflace Federální rezervní systém pozastaví zvyšování úrokových sazeb, což uklidní nervozitu na trhu. Tato pauza může investory přimět k příklonu ke státním dluhopisům, a to v důsledku obav z hrozící recese. Podnikové dluhopisy investičního stupně mezitím představují solidní příležitost. Základní ukazatele zůstávají silné, což činí tyto dluhopisy atraktivními pro ty, kteří hledají stabilitu uprostřed nejistoty. Situace se vyvíjí, ale opatrný optimismus investorů naznačuje, že v tomto roce půjde spíše o strategické kroky než o rozsáhlé změny.

 Federální rezervní systém pravděpodobně pozastaví zvyšování úrokových sazeb, protože inflace ochladne

Očekává se, že trh dluhopisů v roce 2024 bude do značné míry ovlivněn kroky Federálního rezervního systému. Po sérii agresivních zvýšení úrokových sazeb v letech 2022 a 2023 v rámci boje proti prudce rostoucí inflaci Fed v roce 2024 pravděpodobně stiskne tlačítko „pauza“. Tato změna měnové politiky vychází z očekávání, že inflace bude vykazovat známky ochlazení, přičemž index spotřebitelských cen (CPI) by mohl klesnout zpět k 2% cíli Fedu.

Rozhodnutí Fedu pozastavit zvyšování sazeb by mělo přinést určitou úlevu investorům do dluhopisů, kteří zaznamenali pokles cen v důsledku růstu výnosů v reakci na zpřísnění měnové politiky. Se stabilizací úrokových sazeb mohou ceny dluhopisů najít určitou podporu, zejména na delším konci výnosové křivky. Investoři však budou muset zůstat ostražití, protože jakýkoli neočekávaný nárůst inflace nebo silnější než očekávaný hospodářský růst by mohl Fed přimět k obnovení zvyšování sazeb.

 Obavy z recese mohou zvýšit poptávku po státních dluhopisech

Přestože evropská ekonomika prokázala odolnost vůči vyšším úrokovým sazbám, rostou obavy, že by v roce 2024 mohla přijít recese. Pokud se tyto obavy naplní, investoři mohou vyhledávat bezpečí státních dluhopisů EU, které jsou v době ekonomické nejistoty považovány za jednu z nejbezpečnějších investic.

Útěk do bezpečí by mohl zvýšit poptávku po vládních dluhopisech EU, což by vedlo ke snížení výnosů a zvýšení cen. Tento trend může být výraznější na delším konci výnosové křivky, kde se investoři snaží uzamknout vyšší výnosy na delší dobu. Pokud se však ukáže, že recese bude vážnější, než se předpokládalo, mohla by se zvýšit poptávka i po státních dluhopisech s kratší dobou splatnosti.

 Příležitosti v korporátních dluhopisech investičního stupně

Navzdory obavám z recese si mnoho společností s investičním stupněm udrželo silné základní ukazatele, zdravé rozvahy a stabilní peněžní toky. To naznačuje, že podnikové dluhopisy investičního stupně by mohly nabízet atraktivní příležitosti pro investory, kteří hledají vyšší výnosy než státní dluhopisy, aniž by podstupovali nadměrné riziko.

Investoři však budou muset přistupovat selektivně a zaměřit se na společnosti se silným úvěrovým profilem a schopností čelit nepříznivým ekonomickým podmínkám. Zvláště atraktivní mohou být sektory, jako jsou veřejné služby, zdravotnictví a základní spotřební zboží, protože mají tendenci být defenzivnějšího charakteru a méně citlivé na hospodářské cykly.

 Očekává se, že míra selhání na trhu s vysokým výnosem poroste

Zatímco podnikové dluhopisy investičního stupně mohou nabízet příležitosti, trh s vysokými výnosy bude v roce 2024 čelit problémům. Vzhledem ke zpomalení ekonomiky a tlaku na zisky podniků se pravděpodobně zvýší míra selhání emitentů dluhopisů s vysokým výnosem. To by mohlo vést k poklesu cen a vyšší volatilitě na trhu s vysokými výnosy.

Pro investory s vyšší tolerancí k riziku však může trh s vysokými výnosy stále nabízet atraktivní příležitosti. Vzhledem k tomu, že výnosy dluhopisů s vysokým výnosem jsou výrazně vyšší než výnosy dluhopisů investičního stupně a státních dluhopisů, mohou být investoři kompenzováni za to, že podstupují dodatečné riziko. Klíčové bude zaměřit se na společnosti se silnými fundamenty a schopností obsluhovat svůj dluh i v náročném ekonomickém prostředí.

 Komunální dluhopisy atraktivní pro investory citlivé na daně

Komunální dluhopisy, které vydávají státní a místní samosprávy za účelem financování veřejných projektů, mohou být v roce 2024 pro investory citlivé na daně obzvláště atraktivní. Pokud dojde ke zvýšení daňových sazeb, jak někteří odborníci předpovídají, mohl by se status úroků z komunálních dluhopisů osvobozených od daně stát ještě cennějším.

Finanční situace mnoha státních a místních samospráv se navíc v posledních letech zlepšila díky silnému hospodářskému růstu a rostoucím daňovým příjmům. To naznačuje, že úvěrová kvalita na trhu komunálních dluhopisů může zůstat solidní, a to i tváří v tvář nepříznivým ekonomickým podmínkám.

 Jsou dluhopisy nyní dobrou investicí?

Dluhopisy jsou klíčovým faktorem pro investory, kteří chtějí vyvážit svá portfolia. Nabízejí stabilní příjem, nižší volatilitu a spolehlivou protiváhu nepředvídatelnosti akcií. Rostoucí úrokové sazby sice mohou způsobit krátkodobé poklesy cen dluhopisů, dlouhodobé výhody však zůstávají solidní. Investoři by měli zvážit svou toleranci k riziku a časový plán investice, než se rozhodnou pro dluhopisy. Pochopení role, kterou dluhopisy hrají ve vaší finanční strategii, je klíčové, zejména na trhu, kde je stabilita stejně důležitá jako růst.

 Význam dluhopisů v diverzifikovaném portfoliu

V dobře vyváženém investičním portfoliu hrají dluhopisy vedle ostatních aktiv, jako jsou akcie a nemovitosti, zásadní roli. Dluhopisy poskytují určitou stabilitu a předvídatelnost, která může pomoci vyrovnat volatilitu akcií.

 Orientace v dluhopisových investicích v prostředí rostoucích sazeb

Rostoucí úrokové sazby sice mohou krátkodobě tlačit na ceny dluhopisů, ale je důležité si uvědomit, že dluhopisy stále nabízejí dlouhodobé výhody. S rostoucími sazbami budou nově emitované dluhopisy nabízet vyšší výnosy, což investorům v průběhu času poskytne vyšší potenciál příjmu.

 Strategie investování do dluhopisů v roce 2024

Investoři do dluhopisů budou v roce 2024 čelit měnícímu se prostředí, kde je klíčová pečlivá strategie. Praktický způsob, jak řídit úrokové riziko, nabízí stupňování splatnosti dluhopisů, které rozkládá investice do různých časových rámců. Dluhopisy s kratší dobou splatnosti se stávají atraktivními, což snižuje dopad potenciálního zvýšení sazeb. Solidní příležitosti představují také kvalitní podnikové a komunální dluhopisy, které vyvažují bezpečnost s přiměřenými výnosy. V nejisté době tyto strategie poskytují jasnou cestu, jak se orientovat ve složitostech dnešního trhu s dluhopisy.

 Určení správné alokace dluhopisů pro vaše portfolio

Vhodná alokace dluhopisů ve vašem portfoliu závisí na faktorech, jako je vaše tolerance k riziku, investiční cíle a časový horizont. Obecně platí, že investoři, kteří se blíží k důchodu nebo mají nižší toleranci k riziku, mohou alokovat větší část svého portfolia do dluhopisů kvůli stabilitě a příjmům.

Nezapomeňte, že dluhopisy sice nemají stejný růstový potenciál jako akcie, ale slouží k řízení rizika a zajišťují spolehlivý tok příjmů. Pečlivým zvážením alokace dluhopisů a výběrem kvalitních investic můžete posílit základ svého portfolia a pracovat na dosažení svých dlouhodobých finančních cílů.

 Vaše investiční strategie pro dluhopisy pro rok 2024

Dluhopisy nabízejí spolehlivý tok příjmů a diverzifikaci portfolia, takže jsou cennou součástí dobře propracované investiční strategie. Každý typ dluhopisu s sebou nese svá vlastní rizika a výnosy, ale pochopení těchto charakteristik vám umožní činit informovaná rozhodnutí v souladu s vašimi finančními cíli.

Při pohledu na trh s dluhopisy v roce 2024 se nabízí příležitosti v různých odvětvích. Podnikové dluhopisy investičního stupně nabízejí solidní základy, zatímco komunální dluhopisy poskytují daňové výhody pro osoby ve vyšších daňových pásmech. Ačkoli v oblasti dluhopisů s vysokým výnosem může dojít k nárůstu míry selhání, potenciální výnosy často ospravedlňují riziko pro investory s vyšší tolerancí k riziku.

 Je nyní správný čas investovat do dluhopisů?

Zvažte svou jedinečnou finanční situaci, rizikový profil a časový plán investice. Poraďte se s důvěryhodným finančním poradcem, abyste určili optimální alokaci dluhopisů pro své portfolio a prozkoumali nejvhodnější investiční nástroje, jako jsou jednotlivé dluhopisy, podílové fondy nebo ETF.

Vyzbrojeni těmito znalostmi si můžete prohlédnout naši nabídku a emise Difosis II a začít investovat ještě dnes.